大盘在临近奥运开幕时段出现技术性转弱的走势，沪指多次强攻3000点无效，在2925点形成新的头部一路下行，上周五下午利好传闻引起反弹收阳，但未兑现后本周连跌两日。借助宏观政策的实质利好和油价下跌的消息，周三出现反弹。随着宏观经济松绑政策的陆续公布，股指有望止跌，恐慌性抛售正在逐步减少。

　　利好政策陆续推出

　　央行已同意调增2008年度商业银行的信贷规模，以缓解目前中小企业面临的“融资难”问题。据推算，新增加约2000亿元的贷款指标。表面上数额不大，但却体现了我国近几年一直坚持的从紧货币政策的首次转向。按照惯例，后面将有其他的信贷支持政策推出，而原来坚持的收缩银根措施，例如上调存款准备金率则几个月内不会推出。

　　财政政策的支持比此更早，上周五财政部宣布部分纺织品、服装出口退税率调高2个百分点 ，同时取消部分农药等产品出口退税，传媒指出，自去年8月开始实行的加工贸易保证金台账“实转”制度也可能改为少交或不交保证金，以减少中小型企业的资金积压。这也是我国贸易出口政策的重大转向。无论货币手段还是财政手段，目的都希望保证我国经济一定幅度的增长，抑制外贸出口的滑坡倾向，防止企业因为信贷困难转为民间借贷，由此助长民间“钱庄”新风险。

　　市场反应滞后曲折

　　这些都是实质的利好，但股市的反应滞后和曲折，上周与本周相关板块在消息见报当天还下跌，反映了个别机构逢利好、逢反弹便迅速出货的恐慌心理。但如果利好政策接连公布、政策组合拳打出，利好积累到一定程度，主力机构就会乘机发动中级行情，历史上有几次中级行情，就是借助宏观政策转向而发起的。

　　此外，国际原油价格的不断回落，PPI上涨少了动力，周边股市也乘机反弹;美联储最新议息维持不加息，已经包含了对国际上通货膨胀的良好预期，我国可能也将一段时间维持不加息，这会对我国的债券市场造成支持，对上市公司发行债券类产品的融资也比较有利，一定程度舒展了增发扩容的压力。

　　市场将高度关注本月CPI、PPI的公布，估计数据不错。不过，这也是试金石，如果公布后行情还起不了，就表明市况比想象还弱。

　　守住2600点是关键

　　现在的情况是暖风天天吹，措施时有公布，机构的信心却达到冰点，以致主管部门要求出言谨慎。从传媒披露的内部采访与内部报告，敢于做多的机构比例不高，其结果是好股票更加集中，大批股票的持股集中度大为降低，或者是筹码更分散。市场只能寄希望于神秘资金，估计可能真有动作。但从实际效果分析，起不到力挽狂澜的作用，最近6天的成交额比七月初2566点那段时间明显减少，或者说，神秘资金唱了“独角戏”，许多机构不认同。救市最主要是形成协同效应，彼此呼应坚持一断时间才能胜利。

　　从技术面分析，中短期移动平均线改为向下的弱势组合，抑制了反弹。原来起作用的“头肩底”已经变形，反而在2952点、2924点在营造新的双顶，2600点附近位置能否守住至为关键。