股指期货和融资融券的推出对市场的影响
来源：国都证券
时间：2008-10-08 09:54:37 我要评论
1、宏观经济和大小非减持预期不乐观，股市缺乏向上动力
2、股指期货具有助涨助跌效应，当前推出起不到救市作用以海外主要国家和地区推出股指期货前后标的指数的走势分析来看：(1)基本面是决定股市走势的根本因素，股指期货不改变市场的基本趋势;(2)股指期货存在助涨助跌效应，在下跌的股市中推出股指期货可能导致股市加速下跌。
3、推出股指期货需要首先完善制度性需求股指期货推出前仍然需要完善的制度性需求包括：(1)融资融券业务完善投资者结构。(2)培育股指期货做市机制和机构投资者。
4、融资融券对A股将是长期利好从长期来看，融资融券的推出可以：1)改变市场单边格局，为投资者提供新的投资工具;2)增加资金供给,提高市场效率;3)提升蓝筹股估值水平，稳定资本市场;4)为证券公司提供新的盈利模式;5)有利于扶植优质券商。
5、融资融券发行初期将加剧市场波动融资融券的推出在短期内将增加市场的波动性：1)卖空制度可能导致股价下跌;2)融券业务为大小非解禁提供新的途径;3)当前推出还可能增加金融风险，助长市场投机气焰和加剧券商波动风险。
6、当前市况适于先推出融资业务融资融券推出之后，在短期内将增加市场的波动性：1)融券业务的开展有可能加速市场下跌;2)融券业务对资金也有较高需求;3)融券业务的风险高于融资业务;4)融券业务的规模将小于融资规模。
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